PER과 EPS의 관계: 주가를 이해하는 가장 기본 공식
주식을 공부하다 보면 PER과 EPS는 항상 함께 등장합니다.
하지만 두 지표의 관계를 정확히 이해하지 못하면 숫자를 제대로 해석하기 어렵습니다.
이번 글에서는 PER과 EPS의 관계를 공식과 예시를 통해 쉽게 정리해보겠습니다.
PER과 EPS의 기본 공식
두 지표의 관계는 하나의 공식으로 설명할 수 있습니다.
PER = 주가 ÷ EPS
이 공식을 변형하면 다음과 같습니다.
주가 = PER × EPS
즉, 주가는 기업의 이익(EPS)과 시장이 부여하는 평가(PER)의 곱으로 결정됩니다.
이 관계를 이해하면 주가 움직임의 원인을 보다 구조적으로 볼 수 있습니다.
EPS가 오르면 PER은 어떻게 될까?
같은 주가라면 EPS가 증가할 경우 PER은 낮아집니다.
예를 들어보겠습니다.
- 주가: 10만 원
- 기존 EPS: 5,000원 → PER = 20
만약 EPS가 10,000원으로 증가하면
- PER = 10만 원 ÷ 10,000원 = 10
즉, 이익이 증가하면 동일한 주가에서도 PER은 낮아집니다.
이는 기업의 수익성이 개선되었다는 의미로 해석할 수 있습니다.
PER이 높아지는 경우는 언제일까?
PER이 높아지는 경우는 두 가지입니다.
- 주가가 상승했을 때
- EPS가 감소했을 때
예를 들어 EPS가 그대로인데 주가가 오르면 PER은 상승합니다.
이는 시장이 해당 기업의 미래 성장성을 높게 평가하고 있다는 의미일 수 있습니다.
반대로 EPS가 감소하면, 주가가 변하지 않아도 PER은 올라갑니다.
이 경우에는 기업의 실적 악화 신호일 수 있습니다.
주가 상승은 무엇 때문일까?
앞서 본 공식에 따라 주가 상승은 두 가지 원인으로 나눌 수 있습니다.
- EPS 증가(이익 성장)
- PER 상승(시장 기대 상승)
장기적으로는 EPS 성장에 따른 주가 상승이 보다 안정적입니다.
반면 PER 상승만으로 오른 주가는 변동성이 클 수 있습니다.
투자에서의 활용 방법
PER과 EPS를 함께 볼 때 다음을 점검하는 것이 좋습니다.
- 최근 3~5년 EPS 성장 추이
- 현재 PER이 과거 평균 대비 높은지 낮은지
- 동일 산업 평균 PER과 비교
- 실적 개선이 실제 주가에 반영되었는지 여부
두 지표를 함께 분석하면 단순히 “비싸다, 싸다”의 판단을 넘어
주가 움직임의 원인을 구조적으로 이해할 수 있습니다.
정리
- PER은 주가가 이익 대비 몇 배인지 보여주는 지표입니다.
- EPS는 주식 1주당 벌어들인 순이익입니다.
- 주가는 PER과 EPS의 곱으로 설명할 수 있습니다.
- 장기적으로는 EPS 성장이 주가를 결정하는 핵심 요인입니다.